FINANZIERUNG | FINANCING Schiffsfinanzierung durch Verbriefung Maritime Unternehmen, gerade aus dem Mittelstand, leiden unter einer zunehmend restriktiven Kreditvergabe und dem fehlenden Zugang zum Kapitalmarkt. In einer neuen Studien wird ein alternativer Finanzierungsweg aufgezeigt Die Finanzierungssituation der mittelständischen maritimen Betriebe in Deutschland hat sich im letzten Jahrzehnt erheblich verschlechtert. Zu diesem Ergebnis kommt eine neue Studie der Maritime Finance Research Group (MFiRG). Die Autoren Max Johns und Norbert Dieckmann schlagen Alarm. »Die Situation droht, sich negativ auf den Standort auszuwirken.« Nach dem Rückzug vieler Banken aus der Finanzierung im maritimen Segment sei Vergabepraxis bei klassischen Krediten zunehmend restriktiv. Zudem beklagten die Geldinstitute zu komplexe Regulierungsvorschriften. Antragsverfahren bei staatlichen Förderbanken würden als zu unübersichtlich eingestuft, ein Zugang zum Kapitalmarkt sei nur begrenzt vorhanden. Zentrale Empfehlung der Autoren ist daher eine neue Form der Finanzierung. Eine neu zu schaffende Kreditplattform könnte das Risiko für die Banken beschränken und die Bereitstellung von Fremdkapital für maritime Unternehmen erleichtern. Reeder, Werften oder auch Zulieferer bekommen dabei ihre Kredite weiterhin von einer Bank. Diese gibt die Kreditrisiken aber an eine Zweckgesellschaft ab, die von Unternehmen, Insitutionen und auch der Kreditanstalt für Wiederaufbau getragen werden kann. Auf diese Weise müssten die Banken ihre Kredite nicht mit Eigenkapital unterlegen. Die Plattform »verbrieft« wiederum ihre Forderungen und macht daraus neue Wertpapiere, die dann an Investoren verkauft werden könnten. So ließen sich kleinere Kredite kapitalmarktfähig bündeln. Die Studie empfiehlt weitere Maßnahmen, »die kurz- und mittelfristig helfen können: • Effektivere Nutzung der staatlichen Fördermittel für Green Finance, insbesondere auch in Kombination mit der vorgeschlagenen Kreditplattform. • Mittelfristig Schaffung eines regulatorischen Rahmens für eine Börse mit maritimem Segment in Analogie zum Börsenplatz Oslo. Konzertierte Anstrengungen zur Etablierung einer börsenfreundlichen Investitionskultur, die Ansiedlung und Kooperation von Investmentbanken, Brokern, Investoren und Analysten ermöglicht. • Öffnung des Hermes-Deckungsinstrumentariums für inländische Besteller nach Vorbild anderer europäischer Staaten. Reeder und Besteller könnten so Exportgarantien nutzen, wenn das Schiff grenzüberschreitend eingesetzt werden soll. • Eine punktuelle Umgestaltung der Erhebung der Quellensteuer auf Kapitalerträge, um die Begebung von Anleihen in Deutschland attraktiver machen und Ausländer besser in den Investorenkreis aufnehmen zu können. Geleitet worden war die Untersuchung von Max Johns und Norbert Dieckmann. Sie basiert auf einer Umfrage bei Unternehmen der maritimen Industrie in Deutschland und ergänzenden Experteninterviews. KF Carsten Most Tel. 040/72003-120 | E-Mail: carsten.most@akzonobel.com HANSA – International Maritime Journal 03 | 2022 17
